共议时代新机遇 工银瑞信基金2023投资策略云峰会成功举办

1月30日，工银瑞信基金2023年投资策略云峰会成功举办云峰基金。此次活动中，众多投资专家齐聚，通过深入浅出的投研视点，为广大投资者带来一场精彩纷呈的思想盛宴。在峰会的“首席投资‘观’”环节，由行业5位重磅嘉宾详解宏观经济、养老金投资、经济与利率走势、量化投资、基金投顾等投资五大方向；在“投研最前线”环节，聚焦医药、消费、港股、金融地产、新能源、计算机六大热门赛道畅谈机遇。值得一提的是，在此次活动中，工银瑞信基金虚拟数字人主播工小睿也迎来首秀。

在开场致辞中，工银瑞信基金总经理高翀表示，2022年，资本市场经历了深度的调整，工银瑞信基金经受市场洗礼，以领先的可持续回报能力向投资者交出了稳中向好的答卷云峰基金。中国式现代化的征程已经开启，经济发展中的不确定因素逐步得到消除，正在走向复苏发展的崭新曲线。工银瑞信基金将继续坚持“投资为民”初心，推动投研能力的提升与风险管控形成相互促进，同时不断迭代自己的方法论，不断拓宽自己的认知边界，持续提升创造长期可持续投资回报的能力，服务好广大人民财富保值增值需求。

首席投资“观”：

展望投资五大方向

在峰会“首席投资‘观’”环节，来自华泰证券研究所副所长、总量研究负责人张继强指出，中医讲的“补虚无近功”，意思是人如果得了虚症，通常难以快速治愈，需要久久为功，慢慢修养云峰基金。中国经济同样需要休养生息的时期，未来的趋势依然向好。当前社会正在进行秩序重建，全球处于动荡变革的时期，正从大缓和的时代进入大冲撞的时代，底层逻辑是正在从效率让位于安全。对于市场的研判，他认为，大类资产中美国的债、中国的股，相对有一定的比较优势。

工银瑞信基金首席投资官、养老金投资中心总经理李剑峰表示，随着我国乃至全球供需关系的变化，制造业为主的投资增速相对于过去十年会出现显著变化，在中期经济范式变化的模式之下，可能对我国资本市场的中期趋势产生较大影响云峰基金。展望2023年，周期行业在供给侧改革、产能出清的背景之下，个别龙头企业将胜者为王。在固收层面，久期策略的性价比偏弱，成本类资产有明显性价比。对于养老投资而言，为提升国家整体养老体系保障水平，急需建设第三支柱，通过个人养老来补充养老财富，为我们的幸福晚年助力。

对于经济与利率走势，工银瑞信基金固定收益部副总经理、基金经理赵建认为，随着美联储货币政策和国内疫情防控两个主要矛盾向常态回归，2023年宏观风险将有所下降，国内经济整体将呈现企稳回升的态势云峰基金。但回升的过程将是曲折和缓慢的，压制经济的因素尚未出现趋势性改变，企业和居民的信心恢复需要一定的时间，也需要政策的进一步发力。决定2023年经济走势的核心变量是消费和地产。

接下来，由工银瑞信基金指数及量化投资部总经理、基金经理焦文龙针对量化投资策略进行了深度探讨云峰基金。在他看来，从当前交易价格反映来看，市场对经济增长的预期较为乐观，与实际经济增长的恢复基本同步，增长的预期也在长周期的中枢位置，未来关于增长的交易可能更多取决于实际增长的恢复。站在目前的角度，经济发展的主要驱动力来源于增长，利率的交易、通胀的交易机会相对较小，基于增长的交易，将在2023年成为最主要的抓手。

在“首席投资‘观’”环节的最后部分，由工银瑞信基金投顾首席主理人、基金经理周崟详细介绍了工银瑞信基金的投顾业务体系云峰基金。他指出，在战略资产配置中，各个组合的投资都需要有一个锚，这个锚是一种解决方案，与投资者对策略风险收益的偏好或定位相匹配，这样投资者可以获取在此基础上具有均值意义的长期回报。

投研最前线：

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聚焦六大热门领域

在活动下半场的“投研最前线”环节，基于医药领域的投资研究，工银瑞信基金医药行业研究副总监、基金经理谭冬寒指出，医药股整体处于低估值、低预期、低机构持仓的“三低”状况，市场的回暖、疫后的修复或政策的修正，都可能带来医药股投资机会云峰基金。主要看好三条主线：一是“后疫情”时代，疫后修复与疫情波动可能交替演绎，受益的连锁医药、抗疫的中药、抗原检测等标的可进行波段操作；二是“后集采”时代，看好估值修复的机会，如中药、医疗器械、耗材、医疗设备等子行业；三是创新药有望迎来长期布局机遇，如CXO存在悲观预期修复的可能。

对于当前市场热议的消费领域，工银瑞信基金消费行业研究副总监、基金经理张玮升认为，2022年，消费板块遭遇了明显的戴维斯双杀，但从美国、越南和新加坡的规律来看，一旦疫情管控放松之后，消费修复的确定性非常强云峰基金。消费作为下游偏市场化的一个行业，有望在更大政策扶持力度，以及高储蓄率的释放下，出现快速回暖。消费板块的投资策略，首先是布局受益于消费场景修复带来的困境反转机会，其次是可选消费基本面的复苏。

针对港股赛道，工银瑞信基金港股分析师滕冠兴指出，海外资本买入港股，本质是看好中国经济发展相对强势，并希望参与到中国企业盈利增长中来云峰基金。通常而言，中国经济基本面好，且相比其他主流经济体有相对优势时，港股戴维斯双击；反之，港股戴维斯双杀。展望2023年港股市场，内外部拐点其实已经出现，虽然港股目前虽不具备全面走牛的基础，但在多重逻辑兑现下，有望迎来盈利端和估值端的缓慢修复。中期来看，只要中国经济加速复苏和海外流动性拐点的大逻辑没有发生变化，那么短期扰动造成的港股大幅回调就是较好的布局时机。

对于2023年金融地产行业的投资机会，工银瑞信基金金融地产行业分析师王可心表示看好，从行业内部的排序来看，地产开发板块优于银行和保险，也优于券商和物管云峰基金。对于银行业，一方面防疫政策持续优化，另一方面地产放松的政策持续出台，都有利于促进银行估值的修复。对于保险板块，已具备基本面底、估值底和机构持仓底的特征。展望2023年，宏观经济预期的修复，会对保险行业的估值修复起到正向的促进作用；对于券商板块，存在阶段性估值修复的机会。地产板块，有望看到行业基本面的温和复苏；对于物管板块，龙头公司存在市占率提升的逻辑。

谈及新能源行业的投资策略，工银瑞信基金新能源行业分析师李文明表示，从基本面出发，2023年行业中储能、海风会有较高增长；其次，陆风会有短期快速反弹；最后，锂电和光伏也会有大概35%到40%的高增速云峰基金。从2025年乃至更长周期来看，储能和海风仍会有较好的成长性，其次，锂电和光伏也会有一个20%到30%的增长，最后是陆风可能在未来的反弹之后，进入到相对平稳的增长阶段。在选股策略方面，他认为板块的排序，是储能会好于锂电，并好于光伏和风电。

最后登场的工银瑞信基金计算机行业分析师黄丙延，对2023年度计算机行业的投资策略进行了分享云峰基金。他表示，历经“冬去春来，润物无声”，计算机行业最差的时候已经过去，它的赛道绵长而有力，可能有新一轮超额正收益，数字经济是主线。未来看好两大方向，第一是信创，受益政策支持，发展空间很大，可实现快速增长；第二是数字化转型，一类是大型企业的“亲儿子”，借力大型企业的数字化转型，未来有对外推广的可能性，另一类是甘当“打工仔”的公司，具有一定的市场竞争力。

数字化转型：

高质量发展的必由之路

除了12位行业投资专家带来的精彩分享以外，在此次云峰会活动中，备受瞩目的一大亮点是，基于在虚拟现实领域全新的视觉与技术尝试，工银瑞信基金旗下虚拟数字人主播工小睿首次登台亮相，担任峰会主持人云峰基金。时尚靓丽的拟人外观与轻盈灵动的肢体动作，带来耳目一新的感受，也使得整场投资策略会变得生动活泼起来，更加受到年轻群体的欢迎。

实际上，工小睿的直播首秀，是工银瑞信基金践行数字化转型之路的一项重要里程碑云峰基金。在IT建设方面，工银瑞信基金始终坚持战略先行，谋全域思全局，充分发挥战略创新引领作用，稳步推进各项科技工作，有力支持了公司业务高质量发展。

近年来，工银瑞信持续加大科技资源投入力度，采取外部采购和自主研发相结合的方式，市场标准化产品采购占比不断降低，满足自身个性化需求的自主研发或定制采购占比不断提升云峰基金。基于在多个领域逐步积累经验、培养生态，工银瑞信基金在投研和运营等细分领域数字化建设进入业界领先行列。

展望未来，工银瑞信基金表示，数字经济时代，数字化转型已成为金融业高质量发展的必由之路云峰基金。然而数字化转型并不能一蹴而就，既要保持久久为功的战略定力，又要根据业务发展形势做出科学应对。将以工小睿首秀为契机，持续提升业务生态数字化经营能力、数字资产智能应用能力、技术创新驱动和保障能力、数字基因敏捷影响能力，打造高质量发展新引擎。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益云峰基金。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资须谨慎。

（CIS）

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